Sofin-credit.ru

Деньги и работа
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Бухгалтерская модель анализа компании

1.4. Бухгалтерская и стоимостная финансовые модели анализа

1.4. Бухгалтерская и стоимостная финансовые модели анализа

Важный вопрос в построении финансовой модели анализа – информационная база. Прежде всего возникает вопрос: достаточно ли информации финансового учета и отчетности для принятия решений по выбору направлений развития и оценки уже принятых инвестиционных, операционных, финансовых решений?

Оценка принятых решений и выбор из альтернатив развития может рассматриваться как бухгалтерская (учетная) концепция финансового анализа, когда:

• информация формируется и собирается по стандартам бухгалтерского учета;

• анализ проводится в терминах «выручка – прибыль – изменение активов по балансу»;

• отражаются только фактически имевшие место издержки;

• игнорируются инвестиционная стоимость денег и риски получения денежных потоков;

• финансовые прогнозы и планы строятся «от достигнутого», без сценарного рассмотрения и учета возможности «переиграть» ранее принятые решения.

Практика функционирования успешных фирм доказала необходимость иного, «небухгалтерского» взгляда на компанию в рамках финансовой модели. Главным фактором этого нового «взгляда» (подхода) должна стать управленческая гибкость, возможность подстраивания к изменяющемуся внешнему миру. Но для реализации этого нового взгляда нужны иные измерители, выходящие за рамки бухгалтерских стандартов и увязанные с финансовым рынком. Алгоритмы принятия решений также требуют корректировок. Соответственно нужны и новые мотивационные механизмы, построенные на новых измерителях результата и обязывающие встраивать управленческую гибкость.

Бухгалтерский (учетный) и стоимостной (иногда трактуемый в литературе как экономический) взгляды на компанию существенно отличаются: ориентируются на разные критерии успеха и несут собственное видение происходящих изменений, обладают определенными преимуществами и недостатками.

Бухгалтерская модель ориентирована на диагностику сбалансированности потоков по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, она дает возможность контроля над текущими операциями. Это приемлемый подход для решения вопросов краткосрочного выбора. Проблема данной модели – попытка перенести методологию для решения других задач, например, на осуществление выбора между стратегическими альтернативами, принятие долгосрочных решений, оценка высоко рискованных операций.

Стоимостную модель можно трактовать как инвестиционный или рыночный взгляд на компанию, где в первую очередь внимание концентрируется на инвестиционных качествах денег, на высокой неопределенности будущих результатов и на постоянно возникающих новых возможностях (технологических, маркетинговых, управленческих, финансовых).

Традиционные финансовые отчеты на базе стандартов бухгалтерского учета были разработаны для нужд компаний индустриального века. Зачастую главным пользователем этой информации являлся владелец заемного капитала, оценивающий кредитные риски и принимающий решение о величине и платности предоставляемых заемных средств. Сейчас, базируясь на стандартных отчетных данных (анализируя затраты, используемые ресурсы), невозможно оценить инвестиционные риски и упускаемую выгоду от принятых решений. Владельцы собственного капитала и потенциальные инвесторы компании нуждаются в иных оценках достигнутого.

Для компаний правильно поданная информация является одним из факторов конкурентной борьбы (в том числе за деньги инвесторов). Дефицит информации от первоисточника, с одной стороны, дезориентирует рынок, а с другой – приводит к недооценке компании. На рынке асимметричной информации вовремя поданные сигналы тоже могут рассматриваться как конкурентное преимущество. Следовательно, компаниям надо дополнять стандартную финансовую отчетность новыми формами, позволяющими отразить как инвестиционные риски, так и будущие выгоды принимаемых в текущий момент решений.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Финансовая модель анализа компании

Рубрика: Экономика и управление

Дата публикации: 04.12.2016 2016-12-04

Статья просмотрена: 1462 раза

Библиографическое описание:

Колочева, З. В. Финансовая модель анализа компании / З. В. Колочева, Е. А. Багардынова. — Текст : непосредственный, электронный // Молодой ученый. — 2016. — № 26 (130). — С. 318-319. — URL: https://moluch.ru/archive/130/36179/ (дата обращения: 08.04.2020).

В данной статье рассмотрена финансовая модель анализа компании ее цель и задачи, а также выявлены особенности и этапы при ее составлении в программе Excel.

Ключевые слова:финансовая модель компании, финансовая модель в Excel, прогнозы деятельности компании, внутренние и внешние факторы деятельности компании

Для поддержания деловой активности компании следует учитывать все показатели, влияющие на результаты его деятельности. Существует две модели анализа компании — учетная и финансовая. Учетная модель базируется на изучение форм финансовой отчетности.

Финансовая модель компании, которая вытекает из корпоративных финансов требует анализировать экономическую прибыль компании. Другими словами, это совокупность взаимосвязанных показателей, которые описывают деятельность компании. Она измеряет результаты потоков денежных средств, а также анализирует требуемую за риск доходность капитала.

Целью данной модели является возможность сделать анализ показателей и итог их изменения, которые влияют на финансовое состояние и результаты его деятельности.

Исходя из цели, основной задачей финансового моделирования деятельности компании является установка связи между эндогенными и экзогенными переменными с помощью математических зависимостей. Получается, что данная модель показывает процесс формирования прибыли, денежного потока, активов и капитала определенного периода.

Финансовое моделирование необходима для нахождения показателей будущего периода и рисков, для контроля за деятельностью компании в производственно-технических процессах, а также для оптимизации экономических последствиях их использования.

Финансовая модель предполагает:

– учет многовариантности анализа компании;

– учет рисков деятельности;

– анализ денежных потоков;

– учет материальных ресурсов;

Читать еще:  Анализ и планирование трудовых ресурсов

– учет всех заинтересованных групп.

Для составления финансовой модели компании используют программу Excel или покупают специальные программы. В моделировании должна быть четко детализирована деятельность компании, для точности выявления результатов в моделировании. Строение модели должна быть структурной. Следовательно, в программе должны быть представлены исходные данные и результаты его расчетов по финансовой модели: финансовые прогнозы, промежуточные расчеты, результаты финансовых прогнозов. Соответственно, данные элементы должны быть связаны между собой расчетными формулами.

При построении финансовой модели компании можно начать принципом индукции, т. е. переход от частного к общему для воссоздания целостной картины деятельности компании. Другими словами, минимум показателей, которые обеспечивают максимальную информативность. Также можно составить финансовую модель принципом дедукции, т. е. переход от общего к частному.

Для создания модели с минимальным количеством элементов следует установить связь между внешними и внутренними факторами деятельности компании.

К внешним факторам относятся спрос на продукцию, стоимость ресурсов, поставщики и т. д., к внутренним — выручка, затраты, денежные потоки и т. д. Данные факторы формируют прогнозы, т. е. при их изменении составляются сценарии развития бизнеса. По этим прогнозам, моделируются текущая и сопутствующая деятельности компании, вносятся расчеты ожидаемых доходов, расходов и прибыли.

Далее по результатам моделирования оценивается деловая активность компании, а также составляется рыночная стратегия компании. В результате сформированной модели определяются схема распределения прибыли компании, источники привлечения средств и пр.

Важно отметить, что не все полученные расчеты соответствуют прогнозам, так как это связано с неопределенностью о будущих событиях и тем дальше будет прогнозная точка, тем более будут искажаться результаты. Следовательно, при составлении модели следует выделить два периода: плановый и прогнозный.

Плановый период — это ближайший отрезок времени, на котором у предприятия имеется план или могут быть сформированы будущие показатели его деятельности. В этом периоде будущие планы и показатели не имеют большой погрешности.

Прогнозный период сложно найти и вычислить, поэтому для ее определения нужны профессионалы, которые обладают стратегическим мышлением и дальновидностью. Формирование планов и показателей в данном периоде обладает высокой степенью неопределенности и носит обобщенный характер.

В начале моделирования должны быть сформированы независимые переменные, которые являются входящими данными для уравнений модели. Входящие данные могут быть изменяемые и неизменными.

Очевидно, изменяемые данные можно изменять, это может быть количество выпуска продукции, цена и т. д. В свою очередь неизменные данные состоят из внешних экономических факторов: инфляция, цены поставщиков, курсы валют и т. д.

Для формирования условий развития компании используются финансовая отчетность предприятия за прошедшие, текущие, плановые и прогнозные годы, а также управленческие решения.

У любой компании существует основная деятельность, инвестиционная деятельность и деятельность по финансированию. По перечисленным деятельностям постоянно происходит кругооборот денежных средств: приток и отток. Следовательно, модель предусматривает изменения собственного капитала, а также привлечение или погашение кредитов и займов. Планы по этим изменениям должны быть в нормативных значениях, т. е. минимизация финансового риска, предотвращение дефицита финансирования и пр.

Таким образом, формирование модели состоит из пяти этапов:

  1. Формирование модели на основе входных данных;
  2. Классификация издержек (индивидуальные, общественные, производственные);
  3. Анализ финансовых результатов;
  4. Анализ чувствительности;
  5. Внесение таких модулей как «Структура компании», «Стартовый баланс», «Налоги», «Заработная плата персонала» и пр.

Исходя из вышенаписанного, финансовая модель должна допускать внесение изменений, чтобы можно было приступить к выстраиванию различных сценариев, сделать выводы и предложения по повышению эффективности каких-либо показателей.

Необходимо отметить, что на каждом конкретном предприятии могут существовать свои особенности финансово-хозяйственной деятельности. Поэтому система базовых уравнений приведенного выше комплекса финансовых моделей при разработке финансовой модели для реального хозяйствующего субъекта может быть дополнена или подвергнута соответствующей модификации для учета особенностей конкретного сегмента отрасли и специфики конкретного бизнеса. Однако структура модели, а также общие принципы и подходы к ее формированию остаются неизменными [2].

  1. Герасимова Е. Б. Финансовый анализ. Управление финансовыми операциями. Учебное пособие // Е. Б. Герасимова, Д. В. Редин. — М.: ФОРУМ: ИНФРА-М; 2014 г. — 208 с.
  2. Жданчиков П. А. Казначейство. Автоматизированные бизнес-технологии управления финансовыми потоками // П. А. Жданчиков — М.: Издательство «Высшая школа экономики», 2010 г. — 363 с.
  3. Ивашковская И. В. Финансовые измерения корпоративных стратегий: аудит и финансовый анализ — 2007 г. — 150–163 с.

Бухгалтерская модель безубыточности: построение и анализ

Бухгалтерская модель безубыточности является упрощенным описанием зависимости затрат, выручки и прибыли от объемов производства продукции. Обычно ее представляют в виде графика (рис. 8.4, 8.5).

Рис. 8.4. График безубыточности по бухгалтерской модели (вариант 1)

Рис. 8.5. График безубыточности по бухгалтерской модели (вариант 2)

Приведем допущения,принятые при анализе безубыточности производства.

1. Изменяется только количество продукции, все другие переменные остаются постоянными (производительность труда, стоимость единицы сырья, ставки заработной платы, цена товара).

2. Предприятие реализует одно изделие или ограниченную номенклатуру с фиксированной долей каждого изделия. В принципе точку безубыточности можно рассчитать и для многономенклатурного производства, но как только изменится доля изделий в общем выпуске, так изменятся и выводы о безубыточности.

Читать еще:  1 3 анализ

3. Совокупные издержки и выручка линейно зависят от объемов производства.

4. Анализируется только приемлемый диапазон объемов производства, в рамках которого не изменяются полупостоянные затраты.

5. Издержки можно точно разделить на постоянные и переменные.

b — удельные переменные издержки;

g — объем производства;

a — совокупные постоянные издержки за период.

Тогда прибыль равна разнице между выручкой и затратами:

Точка безубыточности(g(0) — это минимальное количество продукции, при продаже которого выручка полностью покрывает затраты.

Возможны следующие соотношения фактического (прогнозного) объема продаж и точки безубыточности.

1. Фактический или прогнозный объем продаж равен безубыточному — предприятие не имеет ни прибыли, ни убытков, но полностью покрывает затраты:

2. Фактический или прогнозный объем продукции меньше точки безубыточности — предприятие будет получать убытки:

3. Фактический объем продаж больше точки безубыточности — предприятие будет получать прибыль:

Количество продукции (g), которое необходимо реализовать для получения целевой прибыли, можно определить по формуле

Пример8.3. Вы продаете линолеум по цене 150 руб. за 1 м 2 .Удельные переменные затраты составили 100 руб./мес, постоянные — 300 000 руб./мес. Вас интересует, сколько линолеума нужно продать по сложившейся рыночной цене, чтобы покрыть все затраты. Для ответа на него необходимо произвести расчет: 300 000 : (150 100) = 6000 (м 2 линолеума). Если вам удастся продать больше 6000 м 2 линолеума, вы получите прибыль, если меньше — убыток.

Вас может интересовать вопрос о том, сколько линолеума нужно продать по сложившейся рыночной цене, чтобы покрыть все затраты и получить прибыль в размере 150 000 руб./мес. Для ответа на него необходимо произвести расчет: (150 000 + 300 000): (150 — 100) = 9000 (м 2 линолеума).

При производстве нескольких изделий одной товарной группы расчет точки безубыточности и объема продаж, необходимого для получения целевой прибыли, несколько усложняется:

где bi — удельные переменные издержки по i-му товару;

— доля i-го товара в товарообороте.

Пример 8.4.Вы продаете яблоки двух сортов. Цена 1 кг яблок одного сорта 50 руб., переменные затраты — 36 руб., доля яблок одного сорта в товарообороте — 40%. Цена 1 кг яблок другого сорта — 35 руб., переменные затраты — 18 руб., доля яблок данного сорта в товарообороте — 60%. Постоянные затраты 500 000 руб., целевая прибыль 300 000 руб. Точка безубыточности составит 500 000: [0,4 х (50 — 36) + + 0,6 х (35 — 18)] = 500 000:15,8 = 31 646 (кг яблок); объем продаж для получения целевой прибыли составит (500 000 + 300 000) : [0,4 х (50 — 36) + 0,6 х (35 — 18)] = 800 000 : 15,8 = 50 633 (кг яблок).

Обычно бухгалтерская модель безубыточности строится для анализа результатов производства одного изделия или ограниченной номенклатуры изделий. Если предприятие производит достаточно широкий ассортимент продукции, мы не можем воспользоваться предыдущей формулой, так как будет бессмысленно считать в натуральном выражении объем продаж разнородных товаров. Точку безубыточности можно определить, разделив постоянные затраты на удельную величину покрытия, которую можно определить, отняв от единицы долю переменных затрат в объеме реализации.

Пример 8.5.Предприятие торгует хлебобулочными изделиями. Товарооборот составил 125 000 руб. в месяц, переменные затраты составили 82 000 руб./мес, постоянные затраты — 27 000 руб./мес. Тогда доля переменных затрат составит 0,656 (руб.) = 82 000 : 125 000, т.е. на 1 руб. реализации продукции приходится 65,6 коп. переменных затрат и 34,4 коп. валовой прибыли. Точка безубыточности равна 78 488 руб. — (27 000 : 0,344).

При построении графика модели безубыточности не учитывается фактор времени, но если фактор времени оказывает существенное влияние на динамику затрат или выручки, можно модифицировать график безубыточности, обозначив на нем временные координаты.

Пример 8.6.Предприятие выходит на рынок с новым товаром. Удельные переменные затраты составляют 300 руб., постоянные затраты — 600 000 руб., цена товара — 900 руб. Объемы продаж в январе составят 500 изделий, каждый последующий месяц ожидается увеличение объемов продаж в 2 раза. Требуется определить, когда предприятие достигнет точки безубыточности; когда оно может ожидать получения целевой прибыли в размере 600 000 руб. в месяц.

На графике (рис. 8.6) видно, что точка безубыточности составит 1000 ед. товара, она будет достигнута в феврале, а запланированный уровень прибыли 600 000 руб. — в марте при объеме продаж 2000 изделий.

Рис. 8.6. График бухгалтерской модели безубыточности при выходе товара на новый рынок

Аналогично можно учесть влияние временного фактора при уходе с рынка или целенаправленном сокращении объемов производства товара.

Контрольные вопросы

1. Какие из приведенных ниже затрат можно отнести к постоянным, а какие к переменным; при делении каких затрат на постоянные и переменные могут возникнуть затруднения на практике:

а) расходы на оплату аудиторских услуг, связанных с проверкой достоверности бухгалтерской (финансовой) отчетности;

Читать еще:  Обобщение результатов анализа

б) расходы на оплату услуг по управлению организацией или отдельными ее подразделениями;

в) расходы на приобретение сырья и материалов, используемых в производстве товаров;

г) расходы на публикацию бухгалтерской отчетности;

д) расходы на отопление зданий;

е) заработная плата, начисленная по сдельным расценкам или в процентах от выручки;

з) на приобретение материалов для упаковки и иной подготовки произведенных и (или) реализуемых товаров (включая предпродажную подготовку);

и) на приобретение топлива, воды и энергии всех видов, расходуемых на технологические цели;

к) расходы на подготовку и переподготовку кадров, состоящих в штате налогоплательщика, на договорной основе;

л) расходы на канцелярские товары;

м) расходы на командировки;

н) расходы на почтовые, телефонные, телеграфные и другие подобные услуги, расходы на оплату услуг связи, вычислительных центров и банков;

о) расходы на текущее изучение конъюнктуры рынка, сбор и распространение информации, непосредственно связанной с производством и реализацией товаров (работ, услуг);

п) расходы на рекламу производимых (приобретенных) и (или) реализуемых товаров (работ, услуг), товарного знака и знака обслуживания, включая участие в выставках и ярмарках?

2. Какие факторы учитываются при построении экономической модели безубыточности?

3. Какие упрощающие предположения принимаются при анализе бухгалтерской модели безубыточности?

4. Можно ли использовать бухгалтерскую модель безубыточности при производстве двух и более изделий?

5. Можно ли использовать бухгалтерскую модель безубыточности для определения цены товара?

Рубрикатор

Учётная и стоимостная модели в управлении корпоративными финансами

Бухгалтерская (учетная) модель анализа компании.

В данной модели делается акцент на анализе эффективности ранее принятых решений, которые отражаются в виде показателей прибыли организации, а также на изучении системы разнообразных финансовых коэффициентов. В качестве информационной базы используются связанные между собой стандартные формы финансовой отчетности, используемых в российских корпорациях: бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2); отчет о движении денежных средств (форма №4).

Ресурсы компании носят наименование активов, а средства их формирующие- пассивов. В финансовой отчетности в пассивах выделяются капитал и резервы, а также обязательства. По срокам пассивы делятся на краткосрочные (менее 12 месяцев) и долгосрочные. Основным источником информации, дающим нам преставление об операционной деятельности компании, является Отчет о прибылях и убытках (форма№2). Прибыль позволяет оценить результаты деятельности организации за определенный промежуток времени. Стандартный алгоритм расчета прибыли можно представить следующим образом:

Выручка от реализации (sales)минус Себестоимость реализации, включая амортизацию и налоги, относимые на себестоимость;равно Валовая прибыль (grossmargin)минус Коммерческие общефирменные (управленческие расходы)равно Операционная прибыль или прибыль от продаж ( EBIT – earnings before interest and taxes) минус Прочие операционные расходыплюс Проценты к получениюминус проценты по заемным средствам к уплатеравно Прибыль до налогообложенияминус Налог на прибыльравно Прибыль после налогообложенияминус Дивиденды по привилегированным акциямравно Чистая прибыль (netincome).

Расчет прибыли является очень важным в ходе проведения анализа и оценки деятельности компании и изучении перспектив ее развития. При этом может применяться различное толкование расходов. Большинство компаний в ходе расчета основных показателей и расчета коэффициентов осуществляют корректировку расходов путем исключения случайных, нехарактерных и иных видов расходов.

Внесение подобных корректировок носит наименование нормализации отчетности. Нормализационные корректировки производятся по следующим направлениям:

· корректировка разовых, нетипичных операционных расходов и неоперационных доходов, нефукционирующих активов;

· корректировка методов учета операций при начислении амортизации и списания на себестоимость сырья и материалов;

· корректировка, связанная с существованием непроизводственных (социальных) активов.

Существует несколько показателей прибыли, служащих основанием для принятия решения. Вот некоторые из них:

1) прибыль по операционной и основной деятельности (EBIT). Данный вид прибыли интересует в первую очередь аналитиков и оценщиков компании. Этот показатель прибыли не принимает во внимание вычет процентов по заемному капиталу, в нем также не отражается продажа долгосрочных активов. При этом показатель прибыли по операционной деятельности является основным при принятии решения о целесообразности развития и сохранения данного бизнеса.

2) прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации (EBITDA). Данный вид прибыли исчисляется путем добавления начисленной амортизации к показателю операционной прибыли (EBIT). EBITDA является одной из основных характеристик деятельности компании, на нем основывается также рыночная стоимость компании. Данный вид прибыли более подходит для компаний с большими материальными активами и длительной амортизацией.

3) Чистая прибыль представляет интерес в большей степени для акционеров и собственников компании, как доступная к распределению.

Рентабельность представляет собой показатель экономической эффективности производства на предприятии. Она отражает степень использования материальных, трудовых и денежных ресурсов. Рентабельность рассчитывается как соотношение прибыли и затрат.Существует три группы показателей рентабельности: рентабельность продукции, рентабельность активов, рентабельность капитала.

Рентабельность продукции представляет собой соотношение между прибылью от реализации продукции и понесенными затратами.

Рентабельность активов рассчитывается как соотнесение прибыли и объема активов, характеризует отдачу используемых предприятием активов.

Рентабельность капитала представляет собой отдачу на различные виды капитала, используемого предприятием для финансирования производственной деятельности.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector