Sofin-credit.ru

Деньги и работа
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Анализ качества прибыли

Анализ качества прибыли и определяющих ее факторов

Практическая ценность анализа качества прибыли заключается в объективной оценке тенденции ее формирования, как показателя эффективности хозяйствования, источника финансирования расширенного воспроизводства и материального стимулирования, что позволяет увязать финансовые результаты с качеством управления организации.

Качество прибыли отражает насколько для данной организации является стабильным достигнутый уровень прибыли, а также степень использования хозяйственных ресурсов и их резерв для его достижения. Отсутствие стабильности отражает рискованность бизнеса.

Для оценки качества прибыли могут быть использованы различные методы, способы и приемы экономического анализа.Качество прибыли зависит от множества факторов, но в целом, по мнению ряда факторов, они характеризуют два признака «качественности» прибыли — стабильность в доходах (устойчивость во времени) и адекватность ее оценки.

В качестве исследуемого показателя целесообразно применение показателя рентабельности продаж, поскольку на абсолютные величины прибыльности сильное негативное влияние оказывают инфляционные процессы. Кроме того, сумма прибыли в динамике за ряд лет зависит и от масштаба деятельности организации.

Первым шагом для выявления стабильности в доходах является вычисление среднего уровня рентабельности продаж за ряд лет. Для измерения вероятности расхождения полученных данных с фактическими рассчитывают среднее квадратическое отклонение (δ), коэффициент вариации (V) и коэффициент равномерности (Кравн.) по формулам:

(11)

где — рентабельность продаж по годам (по кварталам) за ряд лет;

— средний показатель рентабельности;

n — число лет (кварталов).

На качество прибыли могут оказывать воздействие многие факторы : методы учета и расчета прибыли от продажи продукции, работ и услуг; характер результатов прочей реализации и внереализационных результатов, налоговые условия и льготы по налогам и т.д.

Качество прибыли характеризуют многие показатели. В частности, в экономической литературе предлагаются следующие сигнальные показатели (таблица 3)

Таблица 3 — Показатели качества прибыли

Одним из основных показателей, характеризующих качество прибыли, является структура прибыли. Наличие значительного удельного веса в прибыли до налогообложения прочих результатов свидетельствует о низком качестве прибыли сформированной за счет случайных источников и поэтому имеющей неустойчивый характер. Это характеризует неэффективность управления организацией, так как при неумении получить достаточную прибыль за счет основной деятельности руководство организации начинает сдавать имущество в аренду или продавать.

Высокое качество прибыли характеризуется ростом объема выпуска продукции, снижением уровня затрат, а низкое качество -ростом цен на продукцию без увеличения ее выпуска и продажи в натуральных измерителях.

На качество прибыли большое влияние оказывает также структура издержек. Более высокий коммерческий риск имеют предприятия с высоким уровнем постоянных издержек, поскольку постоянные издержки трудно поддаются оперативному управлению при быстроменяющейся экономической ситуации. Тенденцию стабильности прибыльности характеризует высокий уровень по отношению к совокупным издержкам переменных затрат, потому что они более управляемы по сравнению с постоянными.

Аналитические процедуры на основе деления издержек на постоянные и переменные позволяют определить порог безубыточности (порог рентабельности), ниже которого предприятие при неблагоприятных обстоятельствах рискует нести убытки.

Анализ безубыточности позволяет определить объем производства (продаж) продукции, который должен обеспечить предприятию получение прибыли. На практике целесообразно проводить как ретроспективный, так и перспективный анализ безубыточности, позволяющий обосновать план выпуска и реализации продукции. Перспективный анализ обычно проводится наряду с анализом конъюнктуры рынка и потребности предприятия в материальных и финансовых ресурсах.

Анализ безубыточности включает:

3. Количественную оценку влияния факторов на безубыточный объем;

Расчет безубыточного объема производства (продаж) основан на уравнении равенства выручки от продажи и сумм постоянных и переменных расходов:

где p — цена единицы продукции (продаж);

Q — количество единиц произведенной (проданной) продукции;

H — постоянные расходы в расходах на единицу продукции;

V — переменные расходы в расходах на единицу продукции.

Разделение расходов на переменные и постоянные позволяет определить величину маржинального дохода. Маржинальный доход представляет собой разность между выручкой от продаж и переменными расходами, или сумму постоянных расходов и прибыли от продаж:

МД = N – V = H + Pп, (13.)

где МД — маржинальный доход;

N — выручка от продаж;

Рп — прибыль от продаж;

H — постоянные расходы;

V- переменные расходы.

Из этого следует, что предприятие начнет получать прибыль только после того, как возместит постоянные расходы за счет дохода от продажи определенного объема продукции (товаров), а выручки от продаж должно хватить для покрытия переменных расходов и образования прибыли.

В практике анализа используется относительный показатель маржинального дохода – уровень в процентах к выручке от продажи:

(14)

Снижение этого показателя может быть вызвано опережающим темпом роста переменных затрат по сравнению с выручкой, либо снижением цены реализации продукции (товаров).

Для определения безубыточного объема можно использовать графический и аналитический способы.

Графически точку безубыточности (Qmin) можно представить на рисунке 3.4.

Рисунок 3. -Графическое определение точки безубыточности

По данным графика видно, что безубыточный объем выпуска продукции достигается при равенстве общей суммы расходов и выручки от продажи, или при равенстве маржинального дохода и переменных расходов.

Безубыточный объем аналитически можно рассчитать несколькими способами.

1. В натуральном выражении минимальный объем выпуска (продажи) продукции:

(15)

2. Критический объем продаж можно рассчитать с помощью величины маржинального дохода в денежном выражении:

(16)

Как видно из этой формулы, рост постоянных расходов при одновременном снижении уровня маржинального дохода ведут к росту безубыточного объема, что является отрицательным моментом в деятельности предприятия. Увеличение безубыточного объема повышает уязвимость предприятия со стороны возможного снижения объема производства или продаж. Количественно эта уязвимость может быть определена с помощью показателя зоны безопасности (запаса финансовой прочности в процентах) как разность между выручкой от продажи и безубыточным объемом:

или (17)

Запас финансовой прочности показывает, на сколько процентов предприятие может выдержать снижение объема продаж, прежде чем окажется в условиях безубыточного объема. Падение этого показателя отрицательно характеризует деятельность предприятия.

Расчет безубыточного объема товарооборота в торговле имеет некоторые особенности. Это связано с особенностями формирования валового дохода в торговле (он определяется как сумма торговых надбавок за минусом налога на добавленную стоимость). Кроме того, в аналитической практике торговых предприятий используются относительные показатели (уровни) валового дохода, переменных расходов и маржинального дохода в процентах к объему товарооборота.

Критический объем товарооборота определяется по формуле:

, (18)

где УВД — уровень валового дохода, %;

УV — уровень переменных расходов, %.

Проведем анализ безубыточного объе­ма продаж и зоны безопасности предприятия, используя аналитический способ (таблица 4).

Читать еще:  Причинно следственный анализ реферат

Экономический анализ и оценка качества прибыли

Рубрика: Экономика и управление

Дата публикации: 24.05.2015 2015-05-24

Статья просмотрена: 1538 раз

Библиографическое описание:

Морева, И. С. Экономический анализ и оценка качества прибыли / И. С. Морева. — Текст : непосредственный, электронный // Молодой ученый. — 2015. — № 11 (91). — С. 920-923. — URL: https://moluch.ru/archive/91/19238/ (дата обращения: 08.04.2020).

Организации любого вида и промышленности ставят различные цели для итогов своей деятельности, но основной всегда является получение прибыли. Доходы и расходы как основные носители влияния на экономическую выгоду компании являются коренными и в то же время самыми сложными элементами развития их производственно-хозяйственного механизма.

Поскольку процесс получения прибыли выступает основной задачей предпринимательской деятельности, то доходы и расходы — это основные факторы, влияющие на получение прибыли и, следовательно, на все элементы, её формирующие.

Анализ доходов и расходов, являясь частью локальной целенаправленной системы финансового анализа, исполняет обеспечение субъекта управления информацией о составе, структуре и способах формирования прибыли. При этом здесь требуется не только констатация и регистрация хозяйственных фактов, под воздействием которых формируются финансовые результаты деятельности организации, но и активное на них воздействие. В этой связи становится необходимым постоянное улучшение качества экономической информации, большая ее детализация и повышение оперативности учетных данных.

Г. В. Сергеева определяет, что необходимость анализа финансовых результатов от деятельности коммерческого предприятия (а именно, конкретизирующий анализ доходов и расходов) обусловлена современными требованиями к информационной поддержке принимаемых управленческих решений. [5, c. 24]

Финансовый результат представляется в виде прибыли либо убытка, которые определяются путём сопоставления доходов и расходов в рамках соответствующих расчётных периодов. Обычно под периодом понимается один год.

Как замечают Селезнева Н. Н. и Ионова А. Ф., выручка от реализации продукции, работ или услуг характеризует завершение кругооборота производственного цикла предприятия, возврат авансированных производству материально воплощённых средств в денежной форме и начало нового цикла оборота всех средств. Колебания в объёме реализации продукции, работ или услуг оказывают чувствительное воздействие на финансовые результаты деятельности предприятия. [4, c. 170]

Свой вклад в факторный анализ выручки от реализации продукции, работ и услуг внёс Иванов Ю. Н. Автор предлагает в качестве показателей взять четыре экономических, наиболее весомых фактора: основные средства, оборотные активы, персонал и финансы. [3, c. 114]

Этот метод помогает определить влияние отдельных факторов на изменение прибыли деятельности предприятия.

В ряде экономических моделей факторы по своему назначению делятся на экстенсивные и интенсивные. Экстенсивные факторы представляют собой натуральные значения ресурсов — это численность персонала, стоимость основных производственных средств предприятия, стоимость оборотных активов предприятия. Интенсивные факторы представляют собой производные этих значений — производительность труда, фондоотдача, материалоотдача, зарплатоотдача, капиталоотдача.

По мнению Донцовой Л. В. и Никифоровой Н.А проведение факторного анализа качества прибыли — это методика комплексного и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей. [1, c. 114]

Как определяет Зимин Н. Е., объём прибыли от продаж непосредственно зависит от факторов производства и продажи продукции, является определяющим на производственных предприятиях, так как в большинстве случаев эта прибыль является «донором» для других расходов. [2, c.8]

Хомидов А. У. помечает, что для того чтобы принимать организационно-технические и хозяйственно-управленческие решения по наращиванию прибыли, следует классифицировать факторы изменения прибыли и параметры, количественная оценка которых позволит выявить влияние факторов на этот процесс.

Модель факторного анализа прибыли представим на рис.1.

Рис. 1. Факторная модель анализа прибыли от продаж

Объём получаемой предприятием прибыли непосредственно зависит от направления и эффективности её использования. Поэтому в процессе анализа особое внимание обращают на сбалансированность интересов всех участников её использования: государства, предприятия и работников. Все участники имеют одинаковый интерес — получить как можно больше: государство — в бюджет, предприятие — на развитие, работники — на повышение оплаты труда или в качестве дохода на капитал (дивиденды).

Однако если государство облагает предприятие очень высокими налогами, то это не стимулирует развитие производства, способствует сокращению объёмов производства и уменьшению поступлений в бюджет. То же самое может произойти, если большую часть прибыли направлять на материальное стимулирование работающих. В этом случае могут появиться тенденции замедления воспроизводства основных производственных фондов, уменьшения собственного оборотного капитала, и как результат, сокращения рабочих мест.

Предприятие может эффективно управлять только той частью прибыли, которая остаётся у него после уплаты налогов, т. е. чистой прибылью. Согласно действующему законодательству предприятия самостоятельно определяют направления использования чистой прибыли, которая распределяется в соответствии с учредительными документами и экономическими интересами. Основными направлениями использования являются: социальная сфера (выплата дополнительной премии персоналу по итогам года); резервный капитал; расходы на благотворительные цели; выплата дивидендов и др.

Остальные направления использования чистой прибыли — оплата процентов по ссудам банков, полученным на восполнение оборотных средств и нематериальных внеоборотных активов; оплата процентов по средствам, взятым взаймы; штрафные санкции и расходы по возмещению ущерба и другие отвлечения оценивают с точки зрения экономической целесообразности.

Основными этапами факторного анализа являются:

1. Отбор факторов, которые определяют исследуемые результативные показатели;

2. Классификация и систематизация их с целью обеспечения возможностей системного подхода;

3. Определение формы зависимости между факторами и результативными показателями;

4. Моделирование взаимосвязей между результативным показателем и факторами;

5. Расчёт влияния факторов и оценка роли каждого из них в изменении величины результативного показателя;

6. Работа с факторной моделью (практическое её использование для управления экономическими процессами).

Создать факторную систему — это значит представить изучаемое явление в виде алгебраической суммы, частного или произведений нескольких факторов, которые воздействуют на величину этого явления и находятся с ними в функциональной зависимости.

Как правило, номинальная величина прибыли (зафиксированная в отчётности) существенно отличается от её реальной величины (подкреплённой реальным притоком денежных средств).

Основными причинами несовпадения отчётной и реальной величины прибыли является:

1) особенностей действующей системы формирования отчётности. В частности, Отчёт о финансовых результатах всеми организациями формируется по методу начисления, поэтому представленные в форме № 2 доходы и расходы не всегда отражают реальные притоки и оттоки денежных средств;

2) особенности принятой в организации учётной политики, отражающей используемые организацией методы учёта расходов и других объектов. Величина финансового результата может существенно измениться в зависимости от выбора:

Читать еще:  Определение понятия экономический анализ

— метода начисления амортизации по основным средствам и нематериальным активам;

— срок эксплуатации этих активов;

— метода оценки потреблённых производственных запасов

— порядка списания затрат по ремонту основных средств на себестоимость продукции и др.

Объективная оценка качества прибыли важная в целях определения надёжности финансового положения организации. Поэтому важнейшей задачей анализа является сокращение разрыва между номинальной и реальной величиной прибыли.

Простейшим способом оценки качества прибыли, реальности их динамики является расчёт и анализ изменения трёх групп соотношений:

1) соотношения расходов по обычным видам деятельности с выручкой от продаж;

2) соотношения показателей прибыли (убытка) с выручкой от продажи;

3) соотношения выручки от продаж и стоимости активов (капитала) организации. Расчёт такого соотношения и анализ его изменения позволяет оценить реальную динамику доходности капитала и деятельности организации в целом.

Среди более инновационных методов качества оценки прибыли можно назвать следующие:

— способ разделения всех доходов и расходов на обычные (стабильные) и случайные позволяет оценить вероятность их присутствия в будущем, стабильность получения в перспективе. Без сомнения, случайный характер носит основная часть прочих доходов и расходов, особенно те из них которые связаны с чрезвычайными обстоятельствами деятельности организации;

— неразрывная связь между выбранным методом оценки статей баланса и финансовым результатом. Наличие в балансе сомнительной дебиторской задолженности свидетельствует о низком качестве прибыли. Поэтому в основе анализа должны лежать результаты оценки активов по категориям их риска (чем выше доля активов повышенного риска, тем ниже качество прибыли).

1. Донцова, Л.В., Никифорова, Н. А. Анализ финансовой отчётности / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова, М. Дело и сервис, 2014 г. — С.114.

2. Зимин Н. Е. Анализ экономических результатов, диагностика финансового состояния и оценка эффективности / Н. Е. Зимин, М. — С.8.

3. Иванов Ю. Факторный анализ выручки предприятия / Ю. Иванов, Журнал управление предприятием, № 23, декабрь, 2012 г.- С. 114.

4. Селезнева, Н.Н., Ионова, А. Ф. Анализ финансовой отчётности организации / Н. Н. Селезнёва, А. Ф. Ионова, М. ЮНИТИ-ДАНА, 2012 г. — С. 170.

5. Сергеева Г. В. Развитие структурно-динамического анализа финансовых результатов, Статья / Г. В. Сергеева, Журнал «Бухгалтерский учёт и анализ», № 3 март, 2011 год — С. 24.

Анализ качества прибыли

Библиографическая ссылка на статью:
Булдакова М.В. Методики диагностического анализа качества прибыли на примере ООО «Диана К» // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2013. № 4 [Электронный ресурс]. URL: http://ekonomika.snauka.ru/2013/04/2185 (дата обращения: 07.02.2019).

В сложившихся современных рыночных условиях динамичное развитие производственно-хозяйственной деятельности должно базироваться на принципе финансового самообеспечения. То есть главная цель хозяйственной деятельности каждой коммерческой организации – это получение прибыли, и прибыли как можно большей. Следовательно, требуется обратить тщательное внимание на изучение вопроса качества прибыли. Такое внимание к данной проблеме безусловно важно для объективной и качественной оценки деятельности организации с позиции всех заинтересованных сторон. К таким субъектам рыночных отношений относятся, во-первых финансовые руководители, которым в процессе выполнения своих должностных обязанностей необходимо иметь реальную картину результатов деятельности фирмы, и менеджеры маркетинговых отделов, разрабатывающие направления продвижения продукции. Во-вторых, инвесторы и кредиторы, которые принимают решение о вложении своих средств, также важно иметь представление о качестве прибыли фирмы. И в-третьих, это аудиторы, которые призваны «стоять на страже» интересов пользователей результатов аудита, им также необходимо оценить качество прибыли.

Данная оценка производится с целью, чтобы выявить те моменты в деятельности предприятия, которые позволят обеспечить даже не увеличение массы прибыли, а влияние на обеспечение стабильности в будущих периодах. Следовательно, существенна только та информация, которая указывает на то, что у организация достигнет успеха в последующий период времени, т.е. упор делается на достоверность отчетности. Такого мнения придерживаются такие авторы, как О.В. Ефимова и М.В. Мельник. [1, c. 256]

Другие же авторы – А.Д. Шеремет и Ионова А.Ф. выдвигают мнение, что качество прибыли — это обобщенная характеристика структуры источников формирования прибыли организации. Данный подход лег в основу методики О.А. Дроздова рассмотренной ниже. Как отмечают указанные авторы, прибыль от продаж может имеет высокое качество тогда, когда она формируется под влиянием экономических факторов, но при этом авторы также обращают внимание на вопрос достоверности бухгалтерской отчетности при оценке качества прибыли.

Существует еще одно мнение авторы, которого отмечают, что качество прибыли указывает на стабильность достигнутого уровня прибыли, а также на сколько используются хозяйственные резервы для его достижения. [2]

Термин «качество прибыли» широко представлен в научной литературе по анализу, но единогласия специалистов не наблюдается даже в отношении сущности качества прибыли.

Одни ученые при исследовании качества прибыли уделяют внимание анализу прибыли от продаж, другие – указывают на необходимость изучения показателей финансовых результатов. Если одни специалисты делают акцент на количественные показатели качества прибыли, то другие полагают, что качество прибыли — «это характеристика факторов формирования показателей финансовых результатов, имеющих и не имеющих количественного измерения». [1, c.257] Все то, что не имеет количественного изменения на это организация в силах повлиять таким образам, чтобы качество прибыли стало выше. Например, чем процентная ставка по кредитам ниже, тем выше качество прибыли. В отношении состояния расчетов с кредиторами, чем меньше доля просроченной кредиторской задолженности в общей сумме данной задолженности, тем качество прибыли выше. Также немаловажную роль играет учетная политика, которая с помощью бухгалтерских методов формирует финансовый результат и др. Т.е. объектом анализа качества прибыли могут быть все финансовые результаты и все стадии их формирования.

Исходя из вышесказанного, приходим к заключению, что данный вопрос актуален как никогда для российских предприятий, в том числе для предприятия ООО «Диана К». Данная организация занимается производством кондитерских изделий, в частности тортов (в т.ч. заказных), пирожных и печенья. Фирма «Диана К» давно существует на рынке Республики Марий Эл, ее продукция известна и востребована, как внутри республики, так и за ее пределами.

В данной работе будут использованы два подхода к оценке качества прибыли, основанные именно на количественных показателях. Одна из них основана на методике диагностического анализа, когда необходимо дать быструю оценку состояния деятельности предприятия. А вторая – авторская методика О.А. Дроздова, в ней качество прибыли характеризуется стабильностью (устойчивостью) темпов прироста суммы различных видов прибыли и направленностью изменений структуры источников формирования финансовых результатов.

Читать еще:  Предмет анализа это

Диагностический анализ предусматривает оптимальное соотношение показателей в следующем виде:

Тр (конечных) > Тр (промежуточных) > Тр (начальных)

где, Тр – темп роста

Таблица 1 – Расчет фактических темпов роста за 2010-2012 гг.

3. Анализ финансовых результатов деятельности организации. Анализ качества прибыли, анализ дивидентной политики

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли. Прибыль предприятия получают главным образом от реализации продукции, а также от других видов деятельности (сдача в аренду основных фондов, коммерческая деятельность на финансовых и валютных биржах и т.д.).

Прибыль — это часть чистого дохода, который непосредственно получают субъекты хозяйствования после реализации продукции. Только после продажи продукции чистый доход принимает форму прибыли.

Количественно она представляет собой разность между чистой выручкой (после уплаты налога на добавленную стоимость, акцизного налога и других отчислений из выручки в бюджетные и внебюджетные фонды) и полной себестоимостью реализованной продукции. Значит, чем больше предприятие реализует рентабельной продукции, тем больше получит прибыли, тем лучше его финансовое состояние. Поэтому финансовые результаты деятельности следует изучать в тесной связи с использованием и реализацией продукции.

Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности являются:

  • систематический контроль за выполнением планов реализации продукции и получением прибыли;
  • определение влияния как объективных, так субъективных факторов на финансовые результаты;
  • выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности;
  • оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности;
  • разработка мероприятий по использованию выявленных резервов.

Основными источниками информации при анализе финансовых результатов прибыли служат накладные на отгрузку продукции, данные аналитического бухгалтерского учета по счетам 46, 47, 48 и 80, финансовой отчетности ф.2 «Отчет о прибылях и убытках», а также соответствующие таблицы бизнес-плана предприятия.

Задачами анализа прибыли организации являются: оценка динамики показателей прибыли, обоснованность фактических данных об образовании и распределении прибыли; выявление и измерение действия различных факторов на прибыль; оценка возможных резервов дальнейшего роста прибыли на основе оптимизации объемов производства и издержек.

Для анализа и оценки уровня и динамики прибыли организации составляется следующая таблица (таблица 1).

Показатель

За прошлый

период

За отчетный

период

%
к базис-
ному значению

Выручка от реализации продукции, товаров (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизов

Полная себестоимость реализованной продукции, товаров (работ, услуг)

Прибыль от реализации продукции, товаров (работ, услуг)

Результат от операционной и финансовой деятельности

Сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций

Чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении организации

Эти данные показывают, что в отчетном периоде организация достигла высоких результатов в своей деятельности. Бухгалтерская прибыль возросла на 134,8%, и на 139,7% повысился показатель чистой прибыли, оставшейся в распоряжении организации. Положительным фактором роста балансовой прибыли явилось увеличение прибыли от реализации продукции за счет роста объема реализации и относительного снижения затрат на производство продукции.

Под «качеством» прибыли понимается обобщенная характеристика структуры источников формирования прибыли.

Качество прибыли это структура источников прибыли. Высокое качество означает рост объема продаж и снижение затрат, а низкое качество — рост цен без увеличения продаж в натуральных показателях.

Главный фактор качества прибыли — снижение себестоимости продукции.

На качество прибыли влияют и другие факторы:

• процентная ставка по кредитам (чем она ниже, тем выше качество прибыли);

• состояние расчетов с кредиторами (чем меньше отношение просроченной кредиторской задолженности к общей величине этой задолженности, тем выше качество прибыли);

• уровень рентабельности продаж (отношения чистой прибыли к объему реализации) — повышение рентабельности продаж свидетельствует о высоком качестве прибыли;

• коэффициент достаточности прибыли — если организация имеет рентабельность выше отраслевой, то качество прибыли высокое;

• структура рентабельности по видам продукции — повышение доли высокорентабельных изделий свидетельствует о высоком качестве прибыли.

Дивидендная политика предприятия оказывает большое влияние не только на структуру капитала, но и на инвестиционную привлекательность субъекта хозяйствования. Если дивидендные выплаты достаточно высокие, то это один из признаков того, что предприятие работает успешно и в него выгодно вкладывать капитал. Но если при этом малая доля прибыли направляется на обновление и расширение производства, то ситуация может измениться.

Одним из показателей, характеризующих дивидендную политику, является уровень дивидендного выхода, т.е. удельный вес прибыли, направляемой на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

Существуют два различных подхода в теории дивидендной политики. Первый подход основывается на остаточном принципе: дивиденды выплачиваются после того, как использованы все возможности эффективного реинвестирования прибыли, что предполагает рост их в перспективе. Второй подход вытекает из принципа минимизации а, когда акционеры предпочитают невысокие дивиденды в текущий момент высоким в перспективе.

Источником выплаты дивидендов могут быть чистая прибыль отчетного периода, нераспределенная прибыль прошлых лет и специальные резервные фонды, созданные для выплаты дивидендов по привилегированным акциям на случай, если предприятие получит недостаточную сумму прибыли или окажется в убытке. Поэтому могут быть случаи, когда дивидендные выплаты превышают сумму полученной прибыли.

Принятие решения о размере дивидендов — непростая задача. С одной стороны, в условиях рынка всегда имеются возможности для участия в новых инвестиционных проектах с целью получения дополнительной прибыли, а с другой — низкие дивиденды приводят к снижению курсовой стоимости акций, которая определяется как отношение суммы дивиденда на одну акцию к рыночной норме дохода (ставке банковского процента по депозитам), что нежелательно для предприятия.

В мировой практике разработаны различные варианты дивидендных выплат по обыкновенным акциям:

постоянного процентного распределения прибыли;

фиксированных дивидендных выплат, независимо от дохода;

выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов;

выплаты дивидендов акциями.

Первый вариант предполагает неизменность коэффициента дивидендного выхода, но уровень дивиденда может резко колебаться в зависимости от размера получаемой прибыли.

Политика фиксированных дивидендных выплат предусматривает регулярную выплату неизменного размера дивиденда на одну акцию.

Третий вариант гарантирует регулярные фиксированные дивиденды, а в случае успешной деятельности предприятия -экстра-дивиденды.

По четвертому варианту акционеры вместо дивидендов получают дополнительный пакет акций, при этом общая валюта баланса не изменяется, а на одну акцию падает. В итоге акционеры практически не получают ничего, кроме возможности продать полученные акции за наличные.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector