Sofin-credit.ru

Деньги и работа
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Рыночными методами управления ценовыми рисками

Управление ценовыми рисками

Содержание управления ценовыми рисками составляют следующие функции:

1.предотвращение возможности возникновения ценовых рисков;

2.приспособление к возможности возникновения ценового риска;

3.оптимизация или снижение степени негативного влияния ціново­го риска.

Предотвращение возможности возникновения ценовых рисков. Предусматривает отказ от действий или внедрения мероприятий по нейтрализации виник­нення эффектов, которые могут сопровождаться ценовым риском и вызвать потерю прибыли.

Для предотвращения ценовых рисков могут быть использованы следующие мероприятия:

— повышение качества товаров;

— увеличение в объеме реализации удельного веса товаров с нееластичним спросом;

— повышение эффективности маркетинговой коммуникативной политики;

— ориентация на целевые сегменты с низким уровнем конкуренции.

Приспособление к возможности возникновения ценового риска. Предусматривает проведение мероприятий по приспособлению и нейтрализации не­гативного влияния ценовых рисков на деятельность продавца (табл.7.4).

Мероприятия по приспособлению и нейтрализации негативного влияния

Оптимизация или снижение степени негативного влияния ценового риска. Предусматривает определение внутренних и внешних средств зни­ження степени ценового риска.

Внутренние средства снижения ценового риска предусматривают, что этим полностью занимается само предприятие.

К внутренним средствам снижения степени ценового риска относят:

— лимитация ценовых рисков;

— диверсификацию ценовых рисков;

— минимизацию ценовых рисков;

— внутреннее страхование ценовых рисков.

Лимитация ценовых рисков. Предусматривает установление наступ­ної системы экономических нормативов лимитации ценовых рисков:

обязательное предыдущее заключение договоров с покупателями относительно объемов закупок и введения системы штрафов при ненвыполнении этого пункта договора;

определение минимального уровня торговой надбавки;
визначення максимального уровня скидок покупателям;
визначення нормативу товаров, на которые будут установлены скидки;

определение максимально возможного периода действия скидок; установление норматива товарного запаса на предприятии; установление максимального размера потребительского кредита, который предоставляется одному покупателю; определение предельного размера заємних средств.

Диверсификация ценовых рисков. Предусматривает снижение уровня кон­центрации рисков за счет следующих действий:

диверсификация целей ценовой политики;

диверсифікація товарного ассортимента;

диверсификация целевых сегментов рынка;

диверсификация уровня торговых надбавок;

Минимизация ценовых рисков. Предусматривает следующий набор действий на случай, когда рисков невозможно избежать полностью:

использование гибких цен в договорах с поставщиками; сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в договорах с поставщиками;

получение от покупателей гарантий при предоставлении потребительских кре­дитів;

продажа дорогих товаров при предоставлении потребительских кредитов на условиях финансового лизинга, который предусматривает, что товары ста­ють собственностью покупателя лишь после полного расчета.

К формам внутреннего страхования ценовых рисков относят на­ступні:

обеспечение компенсации возможных финансовых потерь за счет премий за риск, которые предусматривают получение от по­купців дополнительного дохода от рискованных соглашений выше уровня, которые могут обеспечить безрисковые соглашения; обеспечение компенсации возможных финансовых потерь за ра­хунок системы штрафных санкций, которые предусматривают вклю­чення в условия договоров необходимых уровней штрафов, пени, не­устойок и других финансовых санкций в случае нарушения поставщиками обязательств. При этом уровень штрафных санкций должен компенсировать финансовые потери продавца от негативного влияния ценовых рисков;

обеспечение преодоления негативных финансовых последствий за счет направления части финансовых ресурсов в следующие фонды:

— резервный фонд (процент от прибыли);

— целевые резервные фонды (фонд будущей уценки товаров, фонд предоставления скидок покупателям и проч.).

Внешние средства снижения ценового риска предусматривают надан­ня полной или частичной ответственности за это страховой компании. Предприятия используют внешнее страхование ценовых ризи­ків при следующих условиях:

— риск имеет системный характер, который усложняет его оптимизацию другими методами реагирования;

— продавец имеет достаточные финансовые ресурсы для внешнего страхования;

— использование внутренних средств снижения ценового риска не дает позитивные результаты;

— продавец не имеет квалифицированных кадров, которые способны розробля­ти мероприятия по оптимизации ценовых рисков.

К формам внешнего страхования ценовых рисков относят следующие:

страхование необратимых активов;

страхование грузов при транспортировке;

страхование с помощью операции хеджирования.

Управление рыночными рисками

Вячеслав Тихонов
Евгений Логовинский

Рыночные риски — причина многих громких финансовых скандалов в мировой истории. Наиболее значимые из них — это банкротства Metallgesellschaft в 1993 г. (потери $1,5 млрд) , Orange County — в 1994 г. ($1,6 млрд) , Barings — в 1995 г. ($2,2 млрд) , LTCM — в 1998 г. (более $4 млрд) и др.

Чтобы обезопасить себя от подобного, в конце 90-х гг. финансовые организации по всему миру активно внедряли системы управления рыночными рисками. В России, правда, с некоторым запозданием также активно разрабатывались системы управления рыночными рисками. Все развивалось неплохо. Но после кризиса 1998 г. большинство банков свернули свои операции на рынке ценных бумаг, а сам рынок практически перестал существовать. Вместе с ним исчезли и рыночные риски, и, соответственно, потребность в системах управления ими.

За последующие пять лет российский рынок набрал прежние обороты, и банки вновь активно заинтересовались проблемой управления рисками. Внедрение систем управления рыночными рисками позволяет финансовым институтам:

  • использовать адекватные процедуры оценки рыночных рисков для установки лимитов по торговому портфелю, а также для выхода на новые рынки;
  • принимать обоснованные решения на основании полной информации по управлению портфелем, диверсификации финансовых инструментов и хеджированию рыночных рисков;
  • количественно выразить рыночный риск в той форме, которая дает возможность легко сравнить его с другими видами рисков, что позволит определять доходность бизнес-подразделений с учетом риска и принимать обоснованные решения по стратегическому развитию этих подразделений;
  • продемонстрировать международным рейтинговым агентствам высокий уровень управления рисками;
  • укрепить положительный имидж в глазах существующих и потенциальных клиентов, контрагентов и акционеров банка;
  • поднять профессиональный уровень сотрудников банка и общую корпоративную культуру за счет лучшего понимания рисков, которым подвержен банковский бизнес, а также за счет обучения передовым методам управления рисками.
Читать еще:  Размер предприятия на уровень риска

Однако специфика российского рынка требует построения собственного набора факторов риска, что затрудняет использование готовых западных решений для оценки рисков. Такова, например, ситуация со многими западными фронт-офисными системами, используемыми российскими банками для заключения сделок и имеющими встроенную функциональность по оценке рыночных рисков — зачастую она просто вообще не используется.

Часто сотрудники подразделений по управлению рисками российских банков самостоятельно разрабатывают системы управления рисками. Этому способствует изобилие теоретического материала, а также тот факт, что на российском рынке до сих пор практически отсутствуют сложные для оценки производные финансовые инструменты. Собственные разработки, как известно, требуют инвестиций, времени и денег, но в условиях динамично развивающегося российского рынка топ-менеджмент банков требует от риск-менеджеров быстрых результатов. В итоге — высокая ротация руководителей подразделений по управлению рисками в банках и наличие систем управления рисками, разработанных на скорую руку. Обычно диагностика систем управления рисками выявляет следующие недостатки:

  • отсутствие постоянного перечня риск-факторов;
  • игнорирование корреляций между риск-факторами;
  • упрощенный подход к оценке риска по долговым инструментам;
  • отсутствие общей платформы, объединяющей различные методологии оценки рыночных рисков: Value-at-Risk, стресс-тестирование, сценарный анализ, анализ чувствительности и т. д. ;
  • управление валютным риском производится в отрыве от других типов рыночных рисков (фондового, процентного и товарного).

Как же избежать этих недостатков? В большинстве публикаций на тему рыночных рисков внимание сконцентрировано на представлении примеров расчетов показателей риска для различных методов или анализе небольших гипотетических портфелей ценных бумаг. В основном это статические портфели, состоящие из нескольких акций. Системы, страдающие недостатками, описанными выше, по большей части созданы на основе таких примеров и являются их расширением.

Такой подход не учитывает основной принцип: перед тем как оценивать рыночные риски, необходимо определить понятие «рынок», т. е. постоянный набор риск-факторов, полностью определяющий стоимость портфеля в каждый момент времени. Такой набор риск-факторов не должен зависеть от текущего состава торгового портфеля и, следовательно, не может состоять из цен отдельных инструментов портфеля.

Основу методологии построения системы управления рыночными рисками составляют анализ активов банка и расчет параметров рыночного риска на основе риск-факторов. Эта методология сегодня успешно применяется в нескольких ведущих российских банках.

Реализация методологии обычно состоит их трех основных этапов: анализ, разработка и тестирование/подготовка документации.

Этап 1. На первом этапе определяется понятие «рынок» в отношении портфеля банка — набор риск-факторов, т. е. тех рыночных ставок, курсов и индексов, которые влияют на стоимость портфеля. Необходимо отметить важную особенность. Для оценки долговых инструментов нужно построить бескупонные кривые доходности. Дело в том, что общедоступная доходность к погашению напрямую зависит от дюрации и купонной структуры конкретной облигации и не вполне подходит для оценки приведенной стоимости потоков платежей по всему портфелю.

Этап 2. На основе единого набора риск-факторов разрабатываются алгоритмы оценки показателей рыночных рисков:

  • показатель прибыли и убытков;
  • Value-at-Risk (VaR) ;
  • стресс-тестирование;
  • сценарный анализ;
  • анализ чувствительности.

На начальной стадии такие алгоритмы вполне могут быть реализованы средствами Microsoft Excel.

Этап 3. Для разработки законченной системы управления рыночными рисками на третьем этапе необходимо произвести бэк-тестирование модели, разработать отчетность и процедуры по управлению рыночными рисками.

Использование современных технологий в управлении рыночными рисками не только увеличит надежность банка, но и позволит усовершенствовать принятие стратегических и операционных решений по управлению в банке, а также улучшить имидж банка.

Вячеслав Тихонов — младший менеджер, Евгений Логовинский — менеджер отдела услуг по управлению рисками и эффективностью бизнеса PricewaterhouseCoopers

Система управления рыночным риском

Выдержка из книги «Анализ кредитных рисков»
автор: Наталья Костюченко

Рыночный риск – это риск возникновения у банка убытков вследствие неблагоприятного изменения рыночной стоимости финансовых инструментов торгового портфеля и производных финансовых инструментов кредитной организации, а также курсов иностранных валют и (или) драгоценных металлов. Рыночный риск имеет макроэкономическую природу, т.е. источниками рыночных рисков являются макроэкономические показатели финансовой системы (индексы рынков, кривые процентных ставок и т. д.).

Классификация риска

Существует четыре стандартных формы рыночных рисков:

  • ценовой риск — включает в себя фондовый риск (риск снижения стоимости ценных бумаг) и товарный риск (риск изменения цен товаров);
  • валютный риск — риск возникновения потерь, связанных с неблагоприятным изменением курсов иностранных валют и драгоценных металлов по открытым позициям в иностранных валютах и драгоценных металлах;
  • процентный риск — риск возможных потерь в результате неблагоприятного изменения процентных ставок по активам, пассивам и внебалансовым инструментам банка.
Читать еще:  Методы управления ценовыми рисками

Управление риском

Под управлением рыночными рисками понимается механизм ограничения величины возможных потерь по открытым позициям, которые могут быть понесены банком за установленный период времени с заданной вероятностью, путем установления системы соответствующих лимитов на каждый вид проводимых операций и способов контроля над соблюдением принятой системы лимитов. Возможные потери могут возникнуть из-за неблагоприятного движения курсов иностранных валют и курсов драгоценных металлов, котировок ценных бумаг, процентных ставок.

Внедрение систем управления рыночными рисками позволяет финансовым институтам:

  • использовать адекватные процедуры оценки рыночных рисков;
  • количественно выразить рыночный риск в той форме, которая дает возможность легко сравнить его с другими видами рисков, что позволит определять доходность бизнес-подразделений с учетом риска и принимать обоснованные решения по стратегическому развитию этих подразделений;
  • разработать способы снижения рыночного риска;
  • принимать обоснованные решения на основании полной информации по управлению портфелем, диверсификации финансовых инструментов и хеджирования рыночных рисков;
  • продемонстрировать международным рейтинговым агентствам высокий уровень управления рисками;
  • укрепить положительный имидж в глазах существующих и потенциальных клиентов, контрагентов и акционеров банка;
  • поднять профессиональный уровень сотрудников банка и общую корпоративную культуру за счет лучшего понимания рисков, которым подвержен банковский бизнес, а также за счет обучения передовым методам управления рисками.

Методы оценки риска

Существуют различные методологии оценки возможных потерь по финансовым инструментам и портфелям. Отметим основные методы оценки рыночного риска:

  • VaR (Value-at-Risk – «стоимость под риском»);
  • Shortfall;
  • Аналитические подходы (например, дельта-гамма подход);
  • Stress Testing (новая методика).

Рассмотрим наиболее распространенный метод количественной оценки величины рыночного риска торговых позиций – VaR:

VaR – это выраженная в денежных единицах базовой валюты оценка величины, которую не превысят ожидаемые в течение данного периода времени (временной горизонт) потери с заданной вероятностью (уровень доверия). Базой для оценки VaR является динамика курсов и цен инструментов за установленный период времени в прошлом.

Временной горизонт часто выбирается исходя из срока нахождения финансового инструмента в портфеле или его ликвидности, исходя из минимального реального срока, на протяжении которого можно реализовать на рынке данный инструмент без существенного убытка. Временной горизонт измеряется числом рабочих или торговых дней.

Уровень доверия, или вероятность, выбирается в зависимости от предпочтений по риску, выраженных в регламентирующих документах банка. На практике часто используется уровень в 95% и 99%. Базельский комитет по банковскому надзору рекомендует уровень в 99%, на который ориентируются надзорные органы.

Величина VaR рассчитывается тремя основными методами:

  • параметрическим;
  • методом исторического моделирования;
  • методом Монте-Карло.

Журнал ВАК :: УПРАВЛЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИМИ СИСТЕМАМИ

Методы управления ценовыми рисками и возможности их применения на предприятиях нефтегазовой отрасли

Методы управления ценовыми рисками и возможности их применения на предприятиях нефтегазовой отрасли

Methods for managing price risks and their application in oil and gas industry

Щербакова Наталья Сергеевна

Shcherbakova Natlia Sergeevna

к.э.н., доцент департамента инженерного бизнеса и менеджмента инженерной академии РУДН, г. Москва

Цыганок Ольга Витальевна

Сiganok Olga Vitalievna

студентка магистратуры департамента инженерного бизнеса и менеджмента инженерной академии РУДН, г. Москва

Чехарина Анастасия Алексеевна

Chekharkina Anastasia Alekseevna

студентка магистратуры департамента инженерного бизнеса и менеджмента инженерной академии РУДН, г. Москва

Аннотация .

В статье рассматриваются общие подходы к управлению ценовыми рисками и возможность их применения в российских компаниях топливно-энергетического комплекса России. Подчеркивается необходимость их соответствия международным стандартам. Авторы выделяют также специфические методы, применяемые для управления ценовыми рисками в нефтегазовой отрасли.

Abstract : General approaches to the management of price risks are considered in the article. The possibility of their application in the Russian energy companies is determined. The international risk management standards should be considered. The authors also identified the specific methods for price risk management applicable for Russian energy companies.

Ключевые слова: топливно-энергетический комплекс; риски; ценовые риски; международные стандарты; управление риском.

Keywords: energy sector of economy; risks; price risks; international standards; risk management.

Основным условием эффективности рыночной деятельности является экономическая свобода, предполагающая наличие у экономических агентов (потребителей, производителей) соответствующей совокупности прав, которые гарантируют ему принятие самостоятельных решений, но экономическая свобода является источником неопределенности, а как следствие — риска, потому что свободе одного экономического агента всегда сопутствует свобода других.

Риски – это формализация неопределенности, а способом измерения данной неопределенности – это определение рисков. В нефтегазовой отрасли также, как и других областях неопределенность доставляет неприятные ощущения, уменьшить неопределенность означает сократить число рисков, однако где все понятно и определенно риски отсутствуют. Вместе с тем ситуация «полной неопределённости» встречается довольно редко, так как риски тесно связаны с неопределенностью. Трактовой понятия «риска» существует достаточно много. Согласно одним определениям, риск — это опасность возникновения негативного события, согласно другим — ущерб из-за негативных событий, трети же трактовки называют риском вероятность возникновения чего-то как негативного, так и позитивного и т.д. Особенно много споров из-за определения риска как негативное событие.

Читать еще:  Аудиторский риск оценивают

При создании системы анализа для нефтяной компании и управления ценовыми рисками необходимо понимать основной подход к процессу риск-менеджмента, которые в сфере управления рисками регламентирован основными международными стандартами [4]. Общая схема процесса риск-менеджмента показана на рисунке 1, где каждый элемент объясняется следующий образом:

Рисунок 1.- Общая схема стадий процесса риск-менеджмента [3]

  1. На стадии взаимодействие и консультирования необходимо взаимодействие с людьми, которые вовлечены в создание новой системы риск-менеджмента и внедрении данной системы, такими как: с сотрудниками компании, которые обладают необходимыми знаниями и опытом, так же с внешними консультантами, которые являются профессионалами в данной сфере.
  2. На стадии определение контекста риск-менеджмента необходимо определить условия внешней среды фирмы, в которых будет происходить реализация система риск-менеджмента, а также ключевые критерии риска, его структура и метода анализа данного риска. Для разработки системы риск-менеджмента нефтегазовой компании необходимо произвести анализ в сего мирового рынка нефти, на котором осуществляют свою деятельность нефтяные компании, и предоставлена основная характеристика ценового риска, которому подвергаются нефтяные компании.
  3. На стадии идентификации рисков нежно определить общие ключевые характеристики ценового риска для нефтяной организации, в которой реализовываться данная система, т.е. определить, как на нефтяную компанию будет влиять ценовой риск.
  4. На стации анализа рисков необходимо определить вероятность, причины и факторы возникновения ценового риска. К примеру, с ценовым риском на сырую нефть это зависимость нефтяных компаний от мировой рыночной конъюнктуры, которую необходимо исследовать и контролировать.
  5. В рамках стадии оценки рисков необходимо сравнить текущий риск организации с заданными критериями. В этом случае степень подверженности ценовому риску необходимой нефтегазовой организации может сравнивать, к примеру, с средним уровнем ценового риска по рынку среди всех нефтегазовых организаций, в таком случае провести операцию бенчмаркинга.
  6. На стадии принятия и реализации рискового решения необходимо реализовать меры по внедрению нужной стратегии по управлению рисками. На данной стадии необходимо предложить комплексную систему управления рисками для нефтегазовых компаний.
  7. В рамках стадии определения степени значимости риска необходимо произвести сравнение между выявленными рисками с целью определения важности и приоритета рисков в управлении нефтегазовыми компаниями.
  8. На стадии мониторинга и анализа требуется выявить угрозы, которые воздействуют на компанию с помощью PETSE -анализа на основе полученных результатов внедренной системы. На основе данного анализа необходимо дорабатывать системе тем самым улучшая ее эффективность, если же результаты неудовлетворительны, отказаться от данной системы [2].

К основным традиционным способам управления ценовыми рисками можно отнести следующие риски: формирование денежных фондов и товарных резервов; получение от правительства субсидий в случае негативного дня предприятия движения цен; формирование лимитов по продажам и закупкам у одного контрагента, согласно применению денежных средств за определенный промежуток; страхование и т.д.

К общим специфическим методам, которые применяются в нефтегазовой отрасли, можно отнести:

  1. Заключение с поставщиками и потребителями долгосрочных контрактов на поставку энергоресурсов на промежуток более 10-15 лет.

Плюсами данного метода являются сравнительно устойчивый и большая степень контрактных цен; снижение влияния значительных колебаний цен и временного периода между рыночной ситуацией и его воздействие на денежные потоки предприятия.

Основными минусами являются сложность в заключении новых долгосрочных контрактов, и тенденция к уменьшению сроков вновь заключаемых договоров; целенаправленность потребителей к повышению ценовой гибкости долгосрочных договоров.

  1. Диссипация как распределение риска с партнерами предполагает привлечение партнеров для реализации проекта и разделение с данными партнерами ответственности по управлению рисками. Также данный метод можно использовать для разделения рисков с кредиторами.

Плюсами данного метода являются в случае реализации рисков уменьшение негативных последствий для предприятия; наиболее эффективное управление при одновременном использовании компетенций нескольких предприятий; уменьшение вероятности неосуществления долговых обязательств.

Основными минусами являются уменьшение валовых доходов предприятия от реализации проекта; снижение и потеря контроля над проектом; предоставление всей необходимой информации партнерам которая является коммерческой тайной, ной-хау и технической информацией и т.д. [1].

  1. Заключение минимаксных контрактов подразумевает собой включение в договоры границы верхних и нижних цен, т.е. темпов роста цен.

Плюсами этого метода являются уменьшение ценового риска у поставщиков и потребителей, которое основано на принципах приоритета и которые позволяют укрепить доверительные отношения друг к другу, а также установить взаимовыгодное сотрудничество; эффективность проекта увеличивается.

Основными минусами являются возможность неполучения дополнительной прибыли из-за вероятного превышения цен над установленными максимальными уровнями; трудности в разработках обоснованных прогнозов, так же трудности в поисках контрагентов и согласования параметров данного контракта [5].

Данные методы практикуются на предприятиях разных уровней в разных странах мира.

Основной целью проведения эффективной оценки проведенных мероприятий является способность к адаптации системы управления риском к изменениям условий окружающей среды и общей совокупности рисков, влияющие на окружающую среду, население и общество. Данное совершается за счет замены малоэффективных мероприятий более эффективными.

Библиографический список

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector