Sofin-credit.ru

Деньги и работа
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Риск как вероятностная категория

CATBACK.RU

СПРАВОЧНИК

ДЛЯ ЭКОНОМИСТОВ

Оценка рисков. Методы оценки рисков

Оценка риска — это совокупность аналитических мepoприятий, позволяющих спрогнозировать возможность получения дополнительного предпринимательского дохода или определенной величины ущерба от возникшей рисковой ситуации и несвоевременного принятия мер по предотвращению риска.

Степень риска — это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него. Риск может быть:

  • допустимым — имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;
  • критическим — возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;
  • катастрофическим — возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

Количественный анализ — это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

Иногда качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи .с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения. в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери — это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.

В зависимости от величины вероятных потерь целесообразно разделить их на три группы:

  • потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;
  • потери, величина которых больше расчетной прибыли относятся к разряду критических — такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;
  • еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то значит получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.

Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных. вероятных потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным. Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь.

Построение кривой — чрезвычайно сложная задача, требующая от служащих, занимающихся вопросами финансового риска, достаточного опытами знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий. Среди них следует особо выделить три: статистический способ, метод экспертных оценок, аналитический способ.

Суть статистического способа заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Несомненно, риск — это вероятностная категория, ив этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность означает возможность получения определенного результата.

Финансовый риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий.

Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания, которое равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

Вариация — изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому. Дисперсия — мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

Степень риска измеряется двумя показателями: средним ожидаемым значением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение связано с неопределенностью ситуации, оно выражается в виде средневзвешенной величины всех возможных результатов Е(х), где вероятность каждого результата (А) используется в качестве частоты или веса соответствующего значения (х). В общем виде это можно записать так:

Среднее ожидаемое значение — это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и деятельности его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, предприятия-клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавца и т.п.).

Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.

Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами (данного предприятия или внешними экспертами) вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.

Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода — анализ чувствительности модели.

Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.); расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т.п.).

Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.

Читать еще:  Риск метрики это

Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов.

Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.

Индексация представляет собой способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе ее лежит использование различных индексов.

Например, при анализе и прогнозе финансовых ресурсов необходимо учитывать изменение цен, для чего используются индексы цен. Индекс цен — показатель, характеризующий изменение цен за определенный период времени.

Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совcем равноценны, но так или иначе позволяют произвести приблизительную оценку общего объема финансового риска.

Источник — О.А. Фирсова — СПОСОБЫ ОЦЕНКИ СТЕПЕНИ РИСКА, ФГБОУ ВПО «Госуниверситет – УНПК», 2000.

Вероятностные показатели оценки риска;

Как уже отмечалось, предпринимательский риск проявляется в том, что в процессе осуществления субъектом предпринимательской деятельности рисковое событие может произойти, а может не произойти. Тем самым риск рассматривается как вероятностная категория — это некое событие, мерой которого может быть вероятность, характеризующая его уровень. Величина этой вероятности определяется действием как внешних, так и внутренних факторов риска, однако вероятностная природа риска является постоянной его характеристикой.

Вероятностные показатели оценки риска рассчитываются на основе классических принципов статистической вероятности с использованием стохастических моделей, а формой выражения являются точечные и интервальные оценки последствий риска.

Исходная информация о рисковой ситуации существует в виде частот появления рисковых событий.

А. Точечная оценка показателей риска. Содержанием показателя оценки риска является вероятность получения фактического значения результата меньше требуемого значения (намеченного, планируемого, прогнозируемого):

где R показатель (функция распределения) оценки риска;

р — вероятность риска;

Дтр — требуемое (планируемое) значение результата — действительное число;

х — текущее значение результата как случайном величины.

Для использования данного показателя необходимо знать тип и параметры закона распределения значений результатов деятельности. Полагая, что на результат предпринимательской деятельности влияет большое количество внешних и внутренних факторов риска, используют гипотезу, что результат (как случайная величина) подчинен нормальному закону или близкому к нормальному закону распределения.

Кривая функции плотности нормального распределения представлена на рис. 3 и представляет собой графическое изображение зависимости плотности распределения вероятностей возможных значений результата. Из кривой можно увидеть, что значения результата наиболее тесно группируются вокруг величины х (кривая плотность в этой точке максимальна), а по мере убывания влево и вправо значений результатов их плотность падает.

Рис. 3. Точечная оценка риска

В частности, показатель риска (вероятность получения результата не ниже требуемого) определяется площадью под кривой, которая для нормального закона распределения равна

числовые характеристики распределения: математическое ожидание и дисперсия.

Для построения кривых плотности распределения вероятностей возможных результатов предпринимательской деятельности требуется достаточно объемный массив статистической информации, чтобы проверить статистические гипотезы о виде и параметрах закона распределения. Зачастую такие исходные данные получить заранее сложно, поэтому вероятностные показатели в предложенном виде используют редко.

Б. Интервальная оценка показателя риска. Точечная оценка риска не несет информации о точности процедуры оценивания. Поэтому предпринимателю, оценивающему риск своей деятельности, необходим и интервальный подход, заключающийся в определении вероятности получения результата в заданных пределах.

В частности, вероятность того, что результат примет значения, принадлежащие интервалу [х1, х2], равна

Графическая интерпретация полученного выражения представлена на рис. 4.

Рис. 4. Интервальная оценка риска

Интервальное оценивание уровня, риска является основой концепции рисковой стоимости (VaR — Value at Risk), разработанной в конце 80-х годов. Величина рисковой стоимости как обобщающая оценка рыночного риска нужна в первую очередь для принятия оперативных решений высшим руководством компании.

VaR является универсальной методикой расчёта различных видов риска:

» ценового риска — риска изменения стоимости цены финансового актива на рынке;

» валютного риска — риска, связанного с изменением рыночного валютного курса национальной валюты к валюте другой страны;

» кредитного риска — риска, возникающего при частичной или полной неплатёжеспособности заёмщика по взятому кредиту;

» риска ликвидности — риска, связанного с невозможностью продажи финансового актива либо с большими убытками, возникающими при продаже актива в силу большой разницы величины покупки/продаже, существующей на рынке.

Рисковая стоимость (VaR) отражает максимально возможные убытки от изменения стоимости финансового инструмента, портфеля активов и т.д., которое может произойти за данный период времени с заданной вероятностью его появления.

Из определения следует, что ключевыми показателями при рисковой стоимости являются уровень доверительною интервала (доверительной вероятности) и временной горизонт.

Уровень доверительного интервала — это та граница, которая, по мнению риск-менеджера, отделяет «нормальные» колебания рынка от экстремальных ценовых всплесков по частоте их проявления. Обычно вероятность потерь устанавливается в пределах 1 — γ = <1,0; 2,5 или 5%>(соответствующий уровень доверительного интервала составляет γ = <99; 97,5 или 95%>). Следует учитывать, что с увеличением уровня доверительного интервала показатель рисковой стоимости будет возрастать: очевидно, что потери, случающиеся с вероятностью лишь 1%, будут выше, чем потери, возникающие с вероятностью 5%.

Выбор временного горизонта зависит от того, насколько часто производятся сделки с данными активами, а также от их ликвидности. Для финансовых институтов, ведущих активные операции на рынках капитала, типичным периодом расчета является один день, тогда как стратегические инвесторы могут использовать и большие периоды времени. Вместе с удлинением временного горизонта возрастает и показатель рисковой стоимости. Понятно, что возможные прибыли и убытки, например за пять дней, могут иметь большие масштабы, чем за один день. На практике считают, что за период в п дней величина рисковой стоимости будет приблизительно в раз больше, чем за один день.

Как узнать категорию риска компании для трудовой проверки

Риск — это экономическая категория, отражающая вероятность возникновения неблагоприятных последствий с учетом влияния обстоятельств, которые можно или нельзя контролировать. Например, наниматели рискуют быть наказанными, если они игнорируют нормы ТК РФ. С 2018 года при проверке работодателей на предмет соблюдения трудового законодательства используется риск-ориентированный подход, а все организации и ИП делятся по категориям риска.

Закон требует публиковать категории рисков предприятия на официальном сайте Роструд РФ, чтобы у бизнеса была информация. И ведомство регулярно публикует эти данные, ежегодно обновляя сведения. Но общественности доступен только перечень работодателей по категориям риска «высокий» и «значительный». Их в первую очередь проверяют, т. к. Роспотребнадзор и иные органы считают предприятия этого уровня самыми неблагополучными (нарушения регистрируются вновь и вновь).

Способа, как узнать категорию риска организации по ИНН на сайте Роструда, пока не придумали. Единственное — вы по ИНН проверяете себя в списках работодателей с высоким и значительным уровнем опасности.

Если в этих двух списках вас нет, как узнать, какую категорию риска присвоил компании или предпринимателю Роструд? Самое простое — подать запрос в ГИТ. Ответ на запрос, по закону, присылают в течение 15 рабочих дней.

Читать еще:  Совокупный риск организации

В чем суть риск-ориентированного подхода

Использование риск-ориентированного подхода (РОП) предусмотрено:

  • ст. 8.1 ФЗ от 26.12.2008 № 294;
  • Постановлением Правительства РФ от 01.09.2012 № 875;
  • Постановлением Правительства РФ от 17.08.2016 № 806.

РОП — это способ организации надзора, в рамках которого суровость проведения проверок контролирующими органами зависит от присвоенной категории риска по охране труда компаниям и ИП. При присвоении класса опасности во внимание принимается тяжесть результатов несоблюдения ТК РФ.

При проведении проверок используется подход, при котором пристальное внимание проверяющих органов уделяется потенциально неблагополучным предприятиям. Благодаря этому, число проверок в отношении добросовестных работодателей уменьшается.

Как оценивают степень опасности причинения вреда

На государственном уровне утвержден специальный приказ о присвоении объектам категорий риска — это Постановление Правительства РФ от 17.08.2016 № 806. В нем описан общий порядок отнесения деятельности юридических лиц и индивидуальных предпринимателей и используемых ими производственных объектов к определенной категории или классу опасности. Но для каждого отдельного вида проверок контролирующие органы вправе утвердить собственные правила, как определить категорию риска предприятия, и собственные критерии.

В сфере контроля соблюдения трудового законодательства Роструд решил использовать общие правила. Чтобы узнать категорию риска деятельности юридического лица, следует обратиться к приложению к Постановлению Правительства РФ от 01.09.2012 № 875, где представлены критерии отнесения к определенному классу или категории. Один из них — потенциальная опасность. В зависимости от этого показателя работодателей делят на следующие классы:

вопрос.Вероятностные показатели оценки риска

Вопрос.Относительные показатели оценки риска.

Основные подходы оценки риска на базе относительных показателей можно подразделить на 2 группы:

1. Непосредственная оценка на основе специально разработанных показателей, ориентированных на последствиях рискового события.

2. Опосредованная оценка на основе использования финансовых показателей в виде коэффициентов, характеризующих ликвидность, деловую активность, финансовую устойчивость.

Оценка риска на основе непосредственных относительных показателей.

Среди данной группы показателей следует отметить коэффициент риска и шкалу, разработанную для его оценки.

У – максимально возможная величина убытка от проводимой операции;

С – объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств.

Шкала оценки риска имеет 4 градации, в основе которых значение показателя коэффициента риска.

Опосредованная оценка риска

Данная группа показателей представляет финансовые коэффициенты различного состава и предназначения.

Для применения данной группы показателей проводят оценку риска потери платежеспособности с помощью различного рода коэффициентов:

L1 – общий коэффициент ликвидности. Чем больше показатель, тем меньше риск

L2 – коэффициент абсолютной ликвидности. Оптимальное значение от 0,2 до 0,7

L3 – коэффициент промежуточной ликвидности. Оптимальное значение для российских условий от 0,7 до 0,8

L4 – коэффициент текущей ликвидности. Обозначает соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств, характеризует общую ликвидность и показывает в какой мере текущие краткосрочные обязательства обеспечены текущими активами. Значение показателя с точки зрения кредитоспособности должно быть больше 2, а с точки зрения платежеспособности больше 1

вопрос.Вероятностные показатели оценки риска

В процессе осуществления предпринимательской деятельности рисковое событие может наступить, а может и не наступить. Возможный ущерб может быть получен в полном объеме или частично.

Поэтому риск рассматривается, как вероятностная категория, мерой которой является вероятность.

Вероятностный характер категории риска отражается в:

· Кривой распределения вероятности получения прибыли;

· Кривой риска потерь.

max

Рис 1. Прямая риска распределения вероятности получения прибыли.

Построение этой кривой базируется на гипотезе о том, что риск, как случайная величина, подчинен нормальному закону распределения и предполагает следующие допущения:

1. Наиболее вероятно получение прибыли, равной расчетной величине ПР. Вероятность получения такой прибыли можно считать математическим ожиданием прибыли. Т.о. вероятность получения прибыль ПР максимальна.

2. Вероятность получения прибыли большей или меньшей, по сравнению с расчетной, монотонно убывает по мере роста отклонений. Потерями считается уменьшение прибыли на интервале ΔП, если реальная прибыль равна П.

Принятые допущения спорны и не всегда справедливы для всех видов риска, но в целом отражают наиболее общие закономерности изменения коммерческого риска и дают возможность построить кривую распределения вероятности потерь, которая называется «кривая риска».

Р

Рис 2. Кривая риска.

Вероятностным показателем оценки риска можно считать показатель нежелательного исхода сделки.

При принятии любого решения предприниматель может нести потери в результате собственных действий и непредвиденных ситуаций. При оценке риска предпринимателя в первую очередь интересует вероятность того, что в результате принятия решения произойдут потери для фирмы. Т.е. существует вероятность нежелательного исхода.

Существуют 2 метода определения вероятности нежелательного исхода:

Объективный метод основан на выявлении чистоты нежелательного события с использованием статистических данных или других официальных данных по формуле:

P – вероятность наступления нежелательного исхода, n – количество и число нежелательных исходов, N – общее число исследуемых случаев.

Предприниматель может оценивать вероятность объективным способом, если он имеет опыт в данной области предпринимательства или статистические данные. Если он не имеет опыта, то он определяет вероятность субъективным способом. Субъективная вероятность является простым предположением о вероятности нежелательного исхода на основании собственных суждений, мнения или опыта.

Если решение принимается группой лиц. То вероятность нежелательного исхода определяется экспертным путем.

Полученный результат можно оценить с помощью эмпирической (основанной на опыте) шкалы допустимого уровня риска.

Первые 3 градации нежелательного исхода соответствуют нормальному разумному риску. Следовательно, стоит принять положительное решение при любом размере потерь. Решение с большим уровнем риска рекомендуется принимать в тех случаях, если стоимость предполагаемых потерь будет незначительной.

Концепция рисковой стоимости

В практике финансового менеджмента всегда существовала потребность в единой, оперативной и общепонятной оценке возможных потерь стоимости портфеля активов на определенный период времени.

Показатель рисковой стоимости отвечает этим требованиям.

Рисковая стоимость (VR) отражает возможные убытки от изменения стоимости финансового инструмента портфеля активов, которые могут произойти за данный период времени с заданной вероятностью его появления. Например, когда говорят, что рисковая стоимость на 1 день составляет 100 тысяч усл.ед. с доверительным интервалом 95%, это означает, что потери в течение 1 дня, превышающие 100 тысяч усл.ед. могут произойти не более чем в пяти случаях.

Рисковая стоимость – это размер потерь, который может быть превышен с вероятностью не более «х» % в течение последующих n дней. Т.о. ключевыми параметрами при определении рисковой стоимость являются доверительный интервал и временной горизонт. Выбор временного горизонта зависит от того, насколько часто производятся сделки с данными активами и от их ликвидности.

Для финансовых институтов, ведущих активные операции на рынке капитала, типичным является период расчета, равный одному дню.Стратегические инвесторы и нефинансовые компании могут использовать большее количество времени.

При установлении временного горизонта следует учитывать наличие статистики по распределению прибыли и убытков для желаемого интервала времени. Вместе с удлинением временного горизонта возрастает показатель рисковой стоимости и снижается показатель доверительного интервала.

2. Вероятностная оценка риска

Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Т.е. таким образом измеряется результат, который мы ожидаем в среднем.
Частота (вероятность) возникновения некоторого уровня потерь находится по формуле:
N’
F = ___________,
?N’
где F —частота возникновения некоторого уровня потерь;
N’- число случаев наступления конкретного уровня потерь;
?N’ — общее число случаев в статистической выборке.
Среднее ожидаемое значение находят по формуле:
_
Kn = K1 • F1 + K2 • F2 +. + Kn • Fn,
_
или: Kn = ? Kn • Fn
_
где k —среднее ожидаемое значение возможного результата;
Kn —n#x2011;й возможный результат;
Fn —вероятность того, что этот n#x2011;й результат будет иметь место.
Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решение в пользу какого-либо варианта вложения капитала. Для окончательного принятия решения необходимо измерить меру изменчивости возможного результата. Поэтому можно продолжить решение нашего примера применив два близко связанных критерия: дисперсию и среднее квадратическое отклонение.
Дисперсия (G2) представляет собой среднее, взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых и
находится по формуле, _
? ( X —X ) 2 n
G2 = ——————,
? n
где X —ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

_ X —среднее ожидаемое значение (т.е. ранее найденное k);
n —число случаев наблюдения (частота) ( т.е. то, что мы ранее обозначали как N’);
?—знак суммы.
Среднее квадратическое отклонение (G) [иногда называют стандартным отклонением] определяется так же по формуле известной из курса общей теории статистики (собственно это корень квадратный из предыдущей формулы):
————
G = | ?( X —X ) 2 n,
v ? n
Кроме того, для анализа используется коэффициент вариации (V), который представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения
полученных значений: G
V = ——— • 100

X
Мы могли бы продолжить расчет дисперсии по нашему примеру на основе специально построенной таблицы при чем расчеты сделаем только по мероприятию А, а по В запишем только результат без расчета:
Соответственно V по мероприятию А = —24,5%, по В = —21,7. Теперь можно сделать окончательный вывод: мероприятие В более безопасно, поскольку обладает меньшей колеблемостью показателей, чем в варианте А. Построение кривой вероятностей (или таблицы) может быть исходной стадией оценки риска, хотя чаще всего приходится ограничиваться упрощенными подходами, оценивая риск по одному или нескольким показателям, представлять наиболее важные, обобщенные характеристики.
Типичная кривая вероятностей финансового риска с нормальным распределением параметров представляет в упрощенном виде классическую кривую Гаусса у которой точка максимума иногда несколько смещена от оси y вправо.

Читать еще:  Риски при аудиторской проверке

(F) y


-*=====|—:—-:========-> x (N)
a o b c d
Рис. 1

Рассматривая данную кривую устанавливают области допустимого ([ob] u [bc], то есть: от о до с) и критического риска ([ao] u [cd]).
= Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и деятельности его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, предприятия- клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавца и т.п.)
Напомним составляющие финансового анализа: —анализ доходности; —анализ финансовой устойчивости; —анализ кредитоспособности (критерии оценки банком потенциальных клиентов: оптимизация ассортимента и диверсификация производства, финансовые стимулы процессов социально-экономического развития); —анализ использования капитала (критерии эффективности инвестиций); —анализ уровня самофинансирования; —анализ валютной самоокупаемости; —рейтинговая оценка функционирования объектов финансового менеджмента.
B. Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.
Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами ( данного предприятия или внешними экспертами) вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.
Следует упомянуть и о своеобразной комбинации экспертного и статистического методов —корреляции. Корреляция (corellatio ) установление связи между признаками, состоящей в изменении средней величины одного из них в зависимости от изменения значения другого. Если среднее значение какого-либо признака изменяется в одном направлении с изменением значения другого признака, говорят о положительной корреляции. Эти тенденции измеряются коэффициентом корреляции. Таким образом корреляционная связь —это вероятностная зависимость, которая проявляется лишь в общем и только при большом количестве наблюдения. Корреляционная связь выражается уравнениями регрессии различного вида. В основном эти исследования применяются на основе применения машинной обработки информации при экономико-математическом моделировании. Моделирование позволяет найти количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами их определяющими. Экономико-математическая модель представляет собой точное математическое описание экономического процесса. Модель кроме корреляционной связи может строится и по функциональной. Функциональная связь выражается выражается уравнением вида:
Y = f(X),
где Y#x2011;показатель, а Х#x2011; факторы.
При корреляционная связи изменение результативного признака (Y) обусловлено влиянием факторного признака (X) не всецело, а лишь частично, так как возможно влияние прочих факторов (a): Y = f (X) + a. Наиболее разработанной в теории статистики является методология так называемой парной корреляции. Различают однофакторные и многофакторные модели построенные на корреляционной связи. При этом экспертная оценка применимости результатов расчетов производится уже после осуществления прогнозирования показателей на основе экономико-математических моделей. Поскольку исчисление индекса корреляции базируется на ранее исчисленной дисперсии, то мы могли бы продолжить наш сквозной пример, но подобные расчеты подробно и хорошо освещены в курсе общей теории статистики.
C. Считается, что построение кривой риска аналитическим способом наиболее сложно, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Кроме того, известны два подвида аналитического метода: анализ чувствительности модели и анализ величины относительных рисков.
Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.); —выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.); —расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т.п.). Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.
Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов.
= Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.
Индексация представляет собой способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе ее лежит использование различных индексов.
Например, при анализе и прогнозе финансовых ресурсов необходимо учитывать изменение цен для чего используются индексы цен. Индекс цен —показатель, характеризующий изменение цен за определенный период времени. Приведем пример индивидуального индекса цен:
P1
Y = #x2011;#x2011;—- , где P1—цена товара отчетного периода,
P0 P0- цена товара базисного периода.
Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совсем равноценны, но так или иначе позволяют произвести приблизительную оценку общего объема финансового риска.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector